出品| 子彈財經
作者| 左星月
編輯| 胡芳潔
美編| 倩倩
審核| 頌文
當"白幼瘦"、"辣妹風"、"女團風"成為審美標準，越來越多的人因為體重焦慮、身材焦慮被體重秤上的數字所"綁架"。有需求，就有市場，身材焦慮推動著各類減肥產品的面世和發展。
聚焦減肥生意的廣東壹健康健康產業集團股份有限公司（以下簡稱"壹健康"），近日遞交了招股書，衝刺IPO。
提起壹健康，可能許多消費者並不了解。然而說起綠瘦，許多減肥人群便十分熟悉。
事實上，壹健康就是由綠瘦更名而來，自2009年成立後，公司便依靠體重管理業務一路發展。 6月28日，壹健康更新了招股說明書，申報在港股上市。
壹健康主要有兩大業務板塊，分別是體重管理和慢病管理。所謂體重管理，就是我們日常生活中說的減肥，慢病管理則包括男性健康、女性氣血管理、糖尿病管理等。
然而，改頭換面並不能解決壹健康的口碑問題，旗下的產品服務僅2022年就被投訴了3011次。
「界面新聞·子彈財經」還注意到，壹健康的發明專利僅有8項，且有關產品的發明專利僅有2項，此外，壹健康的許多產品都是貼牌代工生產，如此產品的"含金量"有多少，也不禁讓人疑慮。
壹健康想要靠體重管理、慢病管理業務上市，顯然並不那麼容易。
1、利潤下滑，月活用戶數走低
壹健康成立於2009年，經歷了多次改名。 2020年12月，公司轉制為股份有限公司，名稱由綠瘦健康產業集團有限公司變更為綠瘦健康產業集團股份有限公司。 2021年11月，公司又更名為壹健康。
招股書顯示，壹健康目前共有兩項業務，分別是體重管理業務和慢病管理業務。壹健康通過體重管理業務起家，核心品牌為綠瘦，這也是壹健康最為核心的業務板塊。
2017年，壹健康開始發展慢病管理板塊，核心品牌為壹邦，其業務包括男性健康、女性氣血管理、糖尿病管理等。
圖/ 壹健康招股書
招股書顯示，2020年-2022年（以下簡稱"報告期"），壹健康的收入分別為20.52億元、17.96億元和24.23億元，同期淨利潤分別為1.87億元、-1842.3萬元和1.12億元。
圖/ 壹健康招股書
可以看出，壹健康報告期內的收入波動較大，且利潤也呈現波動下滑的趨勢，2021年甚至出現大額虧損。壹健康在招股書中，將虧損的原因歸咎於新冠疫情的影響。
根據弗若斯特沙利文的數據，以2022年收入統計，壹健康分別以約4.2%、7.1%及4.2%的市場份額在中國體重管理行業、數字化體重管理行業及數字化男性健康管理行業位居第一、第一及第二。
雖然排名靠前，但因為市場較為分散，壹健康的市場份額並不大。此外，「界面新聞·子彈財經」注意到，壹健康所推出App的月活躍用戶呈現下滑趨勢。
招股書顯示，壹健康2016年推出好享瘦App，作為體重管理在線平台，好享瘦為客戶提供身體多維度的指標分析及專屬體重管理計劃。
截至2022年末，好享瘦App共有523.14萬名註冊用戶。報告期內，好享瘦App的新註冊用戶數分別為43.26萬人、25.94萬人、35.35萬人；平均月活躍用戶數分別為11.5萬人、10.1萬人、11.25萬人。
可以看出，好享瘦App的新註冊用戶和月活躍用戶數均處在下降趨勢。
圖/ 壹健康招股書
此外，壹健康於2021年推出了壹邦App，向客戶提供慢病管理產品及服務，包含在線諮詢、健康講座、專屬顧問等功能。
截至2022年末，壹邦App累計有17.69萬名註冊用戶。 2021年和2022年，壹邦App的新註冊用戶數分別為7.48萬人、7.91萬人；平均月活躍用戶數分別為1.27萬人、1.20萬人。
僅成立兩年，壹邦App的月活躍用戶數便開始下滑。
圖/ 壹健康招股書
作為互聯網在線平台，月活躍人數對於壹健康來說十分重要，一旦App用戶有所下滑，說明消費者對於壹健康產品及服務的需求量降低，屆時公司的收入也會受到影響。
此外，壹健康旗下App的競品也不少。公開數據顯示，體重管理方面， keep月活躍用戶數高達3640萬人，薄荷健康月均活躍用戶數達到1000萬人；慢病管理方面，方舟雲康運營的健客平台的月活躍用戶數高達910萬人。
對比來看，好享瘦和壹邦的月活躍用戶數和競爭對手相比差距巨大，市場競爭力明顯不足。如何提高用戶參與度及提升用戶留存率，對壹健康而言，顯然是一個棘手的問題。
2、研發創新能力堪憂
壹健康銷售的體重管理類和慢病類產品主要來源於自有生產線、OEM製造商及向其他第三方供應商採購。
壹健康主要有三條自有生產線，分別為監利、西安以及中山生產線。
監利生產線於2019年3月30日正式投入運營，主要生產固體飲料及冷加工糕點；西安生產線於2017年6月建立及投入運營，主要生產膠囊、粉狀固體飲料；中山生產線用於生產液體食品，2021年3月開始營運。
「界面新聞·子彈財經」注意到，壹健康自有生產線並未充分利用。
報告期內，除監利生產線的冷加工糕點以及中山生產線的飲料產能利用率超過20%以外，其餘產品的產能利用率均低於20%。值得一提的是，許多產品的產能利用率甚至低於1%。
圖/ 壹健康招股書
可以說，壹健康自有生產線空置狀態嚴重。
壹健康在招股書中表示，公司的生產線利用率相對較低，主要是由於為預期的未來增長預留產能。但三年來，情況都沒有改善，這樣的理由可謂荒謬。
壹健康自有生產線產能利用不足，但公司還通過OEM製造商及其他第三方供應商生產和採購原材料和成品。
換句話說，壹健康的不少產品都是"貼牌"製造，其產品質量的把控度，可能難以保證。
壹健康產能利用率低下，可能與公司自身的研發創新能力不足有關。
報告期內，壹健康的研究開支分別為2590萬元、2700萬元、2110萬元，佔總收入的比例分別為1.3%、1.5%及0.9%。
壹健康共有6114名員工，其中負責IT及研發的員工共有200人，佔員工總人數的比例僅有3.3%。值得注意的是，壹健康將研發人員與IT人員混為一談，其中，真正負責產品研發創新的員工又有多少，則不得而知。
圖/ 壹健康招股書
從研發費用及研發人員構成來看，壹健康對於產品的研發創新並不重視，而是將精力都聚集在了銷售與服務上。壹健康的研發成果也屈指可數。
招股書顯示，截至招股書籤署之日，壹健康共有21項已註冊專利。其中，有8項發明專利，4項實用新型專利，9項外觀設計專利。
發明專利最能夠代表公司核心技術以及研發成果，然而，成立14年的壹健康僅有8項發明專利，實在是少得可憐。
作為一家健康管理公司，壹健康旗下有多種體重管理類以及慢病類保健品，但壹健康有關保健品的發明專利僅有兩項，分別為一種降糖控脂的辣木葉多酚、具有抗抑鬱作用的組合物及其用途。
圖/ 壹健康招股書
壹健康在產品研發方面投入和成果欠缺，且公司產品很可能大多是由代工廠加工生產，僅靠營銷來賣沒有核心技術的產品，壹健康的未來堪憂。
3、2022年被投訴3011次，綠瘦黑料不斷
此前，壹健康曾兩次想要"借殼"新中基、棒傑股份實現上市，卻均以失敗告終。
壹健康"借殼"上市失敗或與公司頻繁的負面消息有關。
壹健康雖然兩次改名，換上了新"馬甲"，但是旗下綠瘦品牌銷售模式問題所遭到的投訴，卻難以被忽視。
「界面新聞·子彈財經」記者在小紅書中搜索"綠瘦"，所彈出的內容大部分都是消費者的吐槽，隨處可見"騙子"、"套路"、"上當"、"維權"等字眼。
圖/ 小紅書
一位綠瘦消費者小夢（化名）在小紅書中分享了自身經歷，小夢在抖音團購了一款艾草貼，之後就有綠瘦瘦身顧問和營養師添加小夢的微信，並向其推薦了580元的減肥套餐。
之後，綠瘦的瘦身顧問與營養師向小夢描述了綠瘦減肥產品的過人功效，引導小夢進行再次消費，小夢後續又分別消費高達9360元和3.6萬元。
消費數万元後，小夢不但沒有達到理想中的減肥效果，反而在服用綠瘦減肥產品後出現了腹瀉、排氣等問題，甚至還出現了舌頭髮麻腫脹的情況。
但在停用產品後，小夢的副作用便消失了。小夢懷疑是服用綠瘦產品導致身體不適，向客服要求退款，反而遭遇到了客服方的拒絕與嘲諷，小夢處在了維權無門的絕望境地。
圖/ 小紅書
在小紅書上，不僅只有小夢一人遭遇到綠瘦的減肥"陷阱"。針對消費者的投訴，「界面新聞·子彈財經」向壹健康郵箱發送採訪提綱請求釋疑，然而截至發稿，壹健康並未做出回复。
「界面新聞·子彈財經」注意到，綠瘦的營銷過程有一定的模式與套路。
首先，綠瘦推出所謂的"一對一"減肥服務，瘦身顧問添加消費者的微信後，會向消費者定制"減肥食譜"，並向消費者售出綠瘦減肥產品。
消費者在使用產品後，瘦身顧問又會向消費者表示"後面的減脂還需分解脂肪和排出脂肪，需要配合上萬塊的產品，否則就會對身體有危害。"
種種危言聳聽的銷售話術讓不少身材焦慮的女生套牢在綠瘦的"銷售陷阱"。
圖/ 小紅書
環環相扣、步步加碼，是綠瘦常用的銷售套路。而壹健康的銷售團隊也十分強大。
招股書顯示，公司的專業服務團隊由體重管理規劃師、運動顧問、營養顧問、心理諮詢顧問及服務管家等五種不同的專業顧問組成。
截至2023年5月31日，壹健康共有2332名體重管理服務團隊成員。而新開設的慢病管理服務團隊也有1999人。
而壹健康服務團隊成員是否最終以銷售為目的？這一點不禁讓人產生疑問。
此外，壹健康在招股書中表示，僅2022年，公司的產品及服務在12315平台及黑貓投訴平台投訴總數高達3011次，平均每天就要遭到8次投訴。
投訴以及負面消息消耗了消費者對品牌的信任。消費者對於產品的質量、效果持懷疑態度，進而會影響到公司產品的銷量及整體業績。
綠瘦雖然已經擁有壹健康這一新"馬甲"，但產品口碑，也必然會影響資本市場對公司的信任度。
種種"黑歷史"下，相對於上市，如何做好產品，服務好消費者，恐怕才是壹健康的當務之急。
*文中題圖來自：壹健康官網。
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